大部分《财务管理》教科书中都对 保留盈余 的资金成本加以肯定，认为企业保留盈余作为 内部融资 也有资金成本。其理由是，“不管这部分盈余是否发放给股东，其所有权仍属于股东。保留盈余是投资者对企业进行的 再投资 ，作为再投资，投资者要求有适当的报酬率，此报酬就是保留盈余的 资金成本率 。如果投资得不到适当的报酬率时，就会将股票抛售，或把此盈余作为 股利分配 后投资于别处。这是股东的 机会成本 。”

企业资金成本 与股东的机会成本是没有必然联系的。是在研究企业的资金成本，可以考虑企业的机会成本。根据前述资金成本的概念，资金成本是指企业因使用资金而付出的代价，包括企业实际流出的现金和企业因使用资金而发生的机会成本，即抵押资产的机会成本。此概念与投资者，即股东的机会成本无任何关系。如果要把投资者的机会成本作为企业资金成本考虑的话，企业资金成本将与其概念不完全相符了。因此，本人认为持 保留盈余 有资金成本的观点无论是在理论上，还是在实际上都是不能成立的。企业利用保留 盈余资金 既不需要实际多付 股利 ，对于企业来说也不存在 机会成本 ，因而，保留盈余是无资金成本的，就象目前我国的无息票据和 应付帐款 （未考虑 现金折扣 ）购货一样，是没有资金成本的。